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Video-Transkript

Lassen Sie mich eine kleine Übersicht geben, was hinter dem Leitzins (der amerikanische Zentralnotenbank) steht. Das ist ein bisschen zu breit. Der .Leitzins. Und dann können wir mit etwas beginnen, das Sie wahrscheinlich im gleichen Zusammenhang gehört haben, sie werden oft durcheinander gebracht, und das ist der Abzinsungsfaktor. Der Leitzins. Und da ist der Abzinsungsfaktor. Sie hängen zusammen und sie bewegen sich gleichartig. Sie sind ziemlich unterschiedlich in ihrer tatsächlichen Zusammensetzung. Der Leitzins ist ein "Zielzinssatz". Er ist der Zinssatz, zu welchem die amerkianische Zentralbank wil, dass sich die Banken untereinander Kredite gewähren. Also lassen Sie uns sagen, dass ich -- und ich werde jetzt nicht jedesmal die Bilanz aufzeichnen -- also lassen Sie uns sagen, ich habe hier Bank 1 und dies ist die Bank Nummer 2. Und lassen Sie uns sagen, dass diese Bank hier hat ein Überschuss an Liquidität hat. Bisher habe ich in grün gezeichnet, aber jetzt werde ich in Gold zeichnen, einfach damit wir uns den Goldstandard in Erinnerungen rufen können. Nehmen wir an, die hat einen Liquiditätsüberschuss und Bank 2 benötigt sie! Und sagen wir weiterhin, dass Bank 1 bereit, es an Bank 2 zu verleihen, wenn Bank 2 an Bank 1 6% Zinsen pro Tag bezahlt. Und nehmen wir an, dass die Federal reserve sagt: Das ist über dem von uns gewolltem Zielzinssatz. Wir wollen, dass sich die Banken zu einem 1% niedrigerem Zinnsatz Kredite gewähren, daher werden wir verschiedene Offenmarktgeschäfte durchfüren um den Zinssatz entsprechend zu senken. Und die Techniken, mit den sie dies durchführen - lassen Sie mich die Bilanz der Zentralbank aufzeichnen. Die zentralnotenbank hier drüben. Sie werde ich in Magenta zeichnen. Das ist zu dünn -- ok -- So funktioniert es. Das ist die eine Hälfte, und dies ist die andere Hälfte. Nehmen wir an, dass dies das Umlaufvermögen der Zentralbank ist -- und ein paar Videos später werde ich ihnen auch zeigen, wie die Bilanz der Zentralbank aussah, bevor alle dieser Irsinn begann und wie sie jetzt aussieht, aber das ist das Aktiva der Zentralbank. Dies sind ihre Verbindlichkeiten. Und dann werden ihre Verbindlichkeiten ein bisschen kleiner als ihr Vermögen, so dass sie ein wenig Eigenkapital hat. Ihr Eigenkapital ist ein wenig anders als traditionelle Eigenkapital. Es ist wirklich nicht viel vorhanden. Sie erhalten zwar eine Dividende darauf, aber wir wollen hier nicht zu sehr ins Detail gehen. Aber das Werkzeug,das die Zantralbank benutzt, um die Offenmarktsgeschäfte durchzuführen ist im wesentlichen Geld zu schaffen. Also wird die Zentralbank Banknoten oder eigentlich Aktiva erschaffen. Das sind die Banknoten der Zentralbank-- oder wie wir sie kennen, die Dollar-Scheine, die in Ihrer Brieftasche sitzen oder die Dinge, die in Dollar-Scheine umgewandelt werden können, die in Ihrem Bankkonto warten, die Bits und Bytes in irgentwelchen Computern-Datenbanken. Sie kann sie nicht aus der Luft schaffen. Sie brauchen einen entsprechende Gegenpart; und der entsprechende Gegenpart sind ihre Außenstände. Dies läuft so, dass sie sage: Hey, dass haben wir angeboten. Wenn jemandfragt; wir haben diese Verbindlichkeiten. Und dies wird ausgegeben, obwohl diese Federal Reserve Notes-- Ich werde es Kreise gelb--wurde von der Federal Reserve Bank. Sie sind durch die vollstes Vertrauen und Kredite von den USA unterstützt. Regierung. Wir haben viel gesprochen, über das, was das bedeutet, aber unnötig zu sagen Sie, wir sind nur über die Mechanik. So ist was sie tun werden sie nehme jetzt diese Dollars und Sie verwenden diese Dollars kaufen Staatsanleihen von Menschen zu gehen in der Welt. Es könnte mich. Es könnte mein Großvater sein. Es könnte sogar einige dieser Banken und also lassen Sie uns sagen, dass Es gibt – gerade jetzt jemand eine Schatzkammer hält. Ich habe ein t-Bills. Die Federal Reserve wird das Geld verwenden--lassen Sie uns sagen ich besitze ein Ton der T-Bills. Ich bin der reichste Mann des Landes. Ich könnte sogar China sein. China hält sehr viel von T-Rechnungen. Sie kaufen die t-Bills. So ist, dann wird dies - diese Anlage ist nicht mehr Federal Hinweise zu reservieren. Es ist jetzt ein t-Bills. Und dann ich bin nicht mehr halten ein t-Bills, Recht, weil ich verkaufte es an die Federal Reserve Bank. Ich weiß nicht, dass ich es an der Federal Reserve Bank verkauft. Ich habe verkauft gerade es auf dem Markt. Ich weiß nicht, wer es kaufte. Es hätte einen anderen Kerl. Es hätte ein anderes Land. Aber es geschah in diesem Fall der Federal Reserve Bank sein. Und jetzt bin ich Reserven halten. Ich halte Geld, wie wir es kennen. Ich halte eine Federal Reserve Note. Und was werde ich mit dieser Federal Reserve Note zu tun? Werde ich es in Banken, richtige hinterlegen? Und so werde ich diese Federal Reserve zur Kenntnis nehmen. Angenommen, ich haben ein paar von Bankkonten. Nur für die der Einfachheit halber hinterlegen ich einige es in diesem Bankkonto und lassen Sie uns sagen ich einzahlen etwas davon in diesem Bankkonto nur für Einfachheit. Was passiert jetzt? Jetzt dieser Kerl mehr Noten hat verleihen und dieser Kerl braucht weniger. Also ist die Nachfrage zurückgegangen. Dieser Kerl braucht weniger. Nachfrage ist also von dieser Kerl zurückgegangen. Und Versorgung ist von diesem Mann gestiegen. Wir wissen, dass, wenn Sie etwas weniger, aber die Leute müssen haben mehr davon, der Preis kaufen oder leihen es ist gehen nach unten. Dieser Kerl hat also mehr davon und dieser Kerl braucht es weniger, alle plötzlich ist dieser Kerl nicht zu zahlen bereit 6 % auf es zu leihen. Und dieser Kerl eigentlich noch verzweifelter einige auslagern Diese behält sich vor, und einige Interesse zusteigen. Also dieser Kerl geht zu senken, die er berechnet werden und dies Kerls wollen die Rate niedriger er bereit ist zu zahlen und vielleicht Es geht um 5 % nach unten. Und die Federal Reserve kann Kauf oder Verkauf zu halten passiert, Staatsanleihen, welche dies anzupassen. Sie konnten das Gegenteil tun. Wenn sie sagten, Wow, Preise sind ein wenig zu niedrig. Lassen Sie uns sagen, was auch immer geschieht, angegebenen Preise verstehen sich bei 3 % und die Federal Reserve nicht so und will erhöhen die Federal Funds Rate, die die Ziel-Datenrate, die Banken zueinander verleihen, dann können sie das Gegenteil tun. Nehmen sie können diese t-Bills, Recht? Dies war ein t-Bills. Und sie werden es, richtig verkaufen? Also nehmen sie diese t-Bill und sie werde es an jemanden verkaufen sonst--vielleicht dieser Kerl hier. Also hat dieser Kerl, er einen Dollar-Schein. Also sind seine Dollarnoten an sitzen einer dieser Banken. Sagen wir mal seine Dollarnoten sitzen bei einem--er hat ein Es paar und paar gibt. Also verkauft wenn die Federal reserve diese t-Bills an dieser Kerl, dieser Kerl könnte eine Überweisung zu dieser Partei--tun oder eine Scheck oder es spielt keine Rolle, aber so oder so sehe Sie es, Diese Reserven verschwinden und dann gehen Sie zurück in der Federal Reserve. Wenn sie zurück in die Federal Reserve, versetzt Sie Diese Haftung und dann die Währung im wesentlichen verschwindet, aber das reale Ergebnis ist, dass plötzlich dann würde Nachfrage gegangen weil es weniger wäre Reserven im System. Nachfrage steigt. Und dann die Lieferung würde gegangen da gibt es auch weniger Reserven im System. Und jetzt dieser Kerl ist er wie, wow, ich habe weniger verleihen. Ich brauche mehr Interesse um für mich verleihen es heraus. Und dieser Kerl sagt, Wow, ich bin noch verzweifelter als je Einige Reserven zu leihen. Ich bin bereit, mehr zu bezahlen, und so werden die Preise gehen bis zu 4 %. Nun all dies funktioniert auch unter der Annahme einer Welt wo Banken sind bereit, miteinander einige Tempo verleihen. Es gibt einige Preise, an dem dieser Kerl sagt, ich bin bereit verleihen, dieser Kerl, weil ich weiß, er wird mich zu bezahlen, die am nächsten Tag und es ist nur eine Frage der einfach Angebot oder Nachfrage. Diese tendenziell Übernachtung Darlehen. Sie neigen dazu, sehr kurzfristige Kredite werden, so dass sie neigen dazu sehr, sehr sicher, aber was passiert, in einer Welt--lassen Sie mich Ziehen Sie die gleichen zwei Banken. Ich denke, dass ich overdrew. Dies ist die Bank Nummer eins und das ist Bank Nummer zwei-- und Bank Nummer eins hatte mehr Reserven. Bank Nummer zwei hat weniger. Bank Nummer zwei braucht Reserven. Lassen Sie uns sagen, dass die Menschen sind besorgt über die Bank Nummer zwei. Alle ihre Einleger beginnen, Angst zu erhalten und fangen sie an, ihre Reserven aus, rechts ziehen? Und wir alle wissen, dass diese Banken nicht genug halten Sie behält sich vor, um alle ihre Einlagen zu erfüllen. Ich möchte eigentlich Bank Nummer zwei Bilanz ziehen. Hoffentlich haben sie Eigenkapital. Sie haben einige Depots. Lassen Sie uns sagen, dass alle diese Ablagerungen sind. Sie müssen einige Reserven, rechts halten, also das ist ein Vermögenswert. Je nach ihrer Reserve Anforderungen, aber sie haben Einige behält sich vor, für den Fall, dass die Menschen wollen, nehmen Sie ihr Geld Ihre Girokonten-- und dann der Rest davon stammen Vermögenswerte, denen sie investiert und die Bank macht das Geld durch mehr Geld auf diese Vermögenswerte als bisher zu zahlen Interesse. Es macht Geld darauf verteilen. Nun was geschieht, wenn diese Bank--seinen Zustand beginnt bekommen ein wenig schwach, Menschen beginnen zu Angst, und die Einlagen zu starten--die Leute gehen zu ihrer ATM, beginnen, ziehen Ihr Geld, und wenn alles, was sie vielleicht anfangen werde es in einer sicheren Bank einzahlen oder nur unter Füllung ihre Matratzen, richtig? Diese Bank sagt, habe plötzlich eine Liquidität denn, klar, vielleicht so viel Menschen zurückziehen Ihr Geld. Ich habe genügend Reserven zu zahlen, aber dann, wenn ein anderer Mann kommt zusammen, das wird meine Reserven zu verbrauchen und dann Wenn der nächste Kerl kommt, werde ich nicht zu haben Reserven Links und es geht um eine volle totalen Panik Wenn ich--ich sagte dieser Kerl, dass ich ihn auf sein Geld geben könnte Nachfrage und alle plötzlich, wenn ich ihm nicht geben kann, bei Bedarf, dann wir wollen dieser großen Banken-Panik und dann alle anderen ist gehen zu wollen, ihre Einlagen und dann bin ich Diese riesige Liquiditätskrise haben wollen. In einer normalen Situation wie würde ich, hey, Bank sagen Nummer eins, ich brauche einige Reserven und gerade wie ich habe in der ersten Hälfte dieses Videos, dieser Kerl verleihen würde die Reserven und dann dieser Kerl würde dieses Kerl Interesse geben. Aber was ist, wenn dieser Kerl ist Angst der Bank Nummer zwei zu? Er ist wie wow, der Typ in eine schwierige Situation. Er ist mit Blick auf eine Liquiditätskrise. Ich weiß noch nicht, was sein Vermögen Wert sind. Vielleicht sind tatsächlich sein Vermögen schrumpfen. Und das hat in letzter Zeit passiert. Vielleicht machte er eine Reihe von schlechten Hypothekendarlehen. Ich will nicht an diesen Kerl zu verleihen. Und dieser Kerl wird ein Paria der Bankengemeinschaft. Niemand will an diesen Kerl zu verleihen. Aber zur gleichen Zeit, in der niemand Interesse an ein Run auf diese Bank sein. Denn wenn dieser Kerl nicht eines seiner Einleger--bezahlen und Dies ist für eine erstklassige Schwäche eine gebrochene behalten Sie System. Wenn es nur ein schwaches Glied in das Bankensystem ist und Menschen verlieren das Vertrauen--vielleicht dieser Kerl war die einzige schlechte bank draußen Sie und Menschen Sie starten alle ihr Geld herausnehmen. Der erste Mann, der sein Geld zurück bekommen kann, geht er zur Rufen Sie die Presse und nicht sagen, mein Gott, die Banken sind gut für das Geld. Vielleicht gibt es ein Run auf die Banken, weil Menschen nicht wissen, welche Banken sind gut, welche schlecht sind. Um dies zu verhindern, die Federal Reserve hat etwas Das Rabatt-Fenster aufgerufen. Lassen Sie mich wieder der Federal Reserve Bilanz ziehen. Und das Rabatt-Fenster ist im Wesentlichen eine kreditgebende Stelle des letzten Rückgriff auf die Banken. Es gibt also eine Art von Federal Funds Rate. Lassen Sie uns sagen, dass die Federal Funds Rate bei 6 %. In einer normalen Umgebung wäre dieser Kerl verleihen. um wieder auf 6 %. Aber lassen Sie uns sagen, dass gebrochen hat und dies Kerl ist wirklich verzweifelt. Er kann wirklich gehen auf die Federal Reserve und leihen direkt von der Federal Reserve. Also nochmals, sind die Vermögenswerte der Federal Reserve. Dies sind die Verbindlichkeiten. Dies ist das Eigenkapital der Federal Reserve. Und die Federal Reserve in dieser Situation jetzt, sie werden Drucken von Notizen--also Federal Reserve Notes oder Reserven, entweder Weg-- und das sind die Notizen hervorragende Haftung. Und sie werden es zu dieser Kerl zu verleihen. Sie werden diese Notizen zu dieser Kerl und im Gegenzug verleihen diesem Mann hat einige Sicherheiten geben die Federal Reserve. Also lassen Sie uns sagen, dass hier hatte er einige andere Vermögenswerte schwer zu verkaufen sind. Er wollte sie in Eile zu verkaufen. Er werde so einfach halten es als Sicherheiten mit der Federal Reserve. Und diese heißen zurückgekauften Transaktionen. Es ist im Wesentlichen nur--sind Sie ein Darlehen--collateralizing und Ich werde tun, eine ganze Video auf, was ein Repo-Geschäft ist, aber die großes Bild ist, dieser Kerl ist verzweifelt. Niemand ist bereit, ihm Geld zu leihen, also der Bundesmittel Preis ist jetzt ein non-Issue. Also er zum Fenster Rabatt geht und leiht sich direkt von der Federal Reserve als Kreditgeber der letzten Instanz. Und die Rate, mit der er leiht--das Interesse, daß er zahlt dieser Kerl, die die Preisnachlaß-Rate ist. Also ist die Rate, die die Federal Reserve Bank zahlt Wann kann nicht es über Nacht von einer anderen Bank leihen. Und im Allgemeinen die Preisnachlaß-Rate tendenziell höher als die Federal Funds Rate. In der Tat, es immer ist, Recht? Denn wenn die Preisnachlaß-Rate kleiner als die Bundesrepublik war Funds Rate, dann Sie hätte immer Menschen mit Rabatt Fenster die ganze Zeit statt Kreditaufnahme von einander. Aber wir werden sehen in Zukunft Videos, wenn die Zeiten schwer zu erhalten, Dadurch gewöhnt sich viel mehr. Historisch war die Preisnachlaß-Rate über einem Prozent als die Federal Funds Rate zu ermutigen, zu verleihen einander oder Borgen von einander, aber in der jüngsten Vergangenheit die Verbreitung ist nach unten gegangen und jetzt sind alle die Preise fast Null, aber wir werden in diese im Detail, aber es ist gehen ein Schlüssel differenzielle. Wenn der US-Notenbank spricht-Raten einstellen, sind Sie sprechen in der Regel die Federal Funds Rate festlegen und die Risikofreier Zinssatz bewegt sich in der Regel nach unten mit, aber es ist immer geht ein wenig höher als die Federal Funds Rate. Dies ist für die Ausleihe von letzter Ausweg. Dies ist für den Alltag leihen zwischen Banken sicherstellen Jeder hat die Reserven, die sie benötigen oder sie haben nicht zu viel und können Sie auf ihr Interesse. Wie auch immer, sehen Sie in der nächsten Video.